Bitcoin’in 76.000 Dolar Savunmasının MicroStrategy’nin 4. Çeyrek Kazanç Anlatısı İçin Önemi

• Bitcoin’in 76.000 dolar seviyesini koruması, Strategy’nin (eski adıyla MicroStrategy) bilançosunu doğrudan etkiliyor ve ortalama alım maliyeti 76.052 dolar olan 713.502 BTC holdingini dengede tutuyor.
• Adil değer muhasebesi kuralları altında, Bitcoin’in piyasa fiyatı kazançlara doğrudan yansıyor; 76.000 doların altına düşüş, gerçekleşmemiş zararlara yol açabilir.
• Şirketin son alımları, 87.974 dolar ortalamayla 855 BTC gibi yüksek fiyatlardan yapıldı, bu da kısa vadeli düşüşlerde eleştirilere neden oluyor.
• 2021-2022’deki gibi tarihsel desenler, Bitcoin’in %70’den fazla düşüşünde milyarlarca zarar ve hisse değerinde %80 kayıp göstermişti.
• Eleştirmenler gibi Jim Cramer ve Michael Burry, Bitcoin’in düşüşünün şirketleri yok edebileceğini ve Strategy’nin modelinin yapısal sorunlar taşıdığını belirtiyor.

WEEX Crypto News, 2026-02-04 09:52:13

Bitcoin’in 76.000 Dolar Teknik Desteği, Strategy’nin Bilançosu İçin Sonuçlar Doğuruyor

Bitcoin, 4 Şubat itibarıyla 76.645 dolardan işlem görüyor ve önceki seansta intra-gün düşük seviyesi 72.945 dolara inmişti; bu hareket, Strategy’nin 713.502 BTC holdinginin ortalama alım maliyeti olan 76.052 dolara uncomfortably yakınlaşıyor ve 76.000 doları sadece bir grafik seviyesi olmaktan çıkarıp bilanço dönüm noktasına dönüştürüyor.

Bu seviye, şirketin Bitcoin hazinesinin kaderini belirliyor. Ben, bir Web3 içerik stratejisti olarak, 2025 kripto güvenlik krizlerini atlatmış biri olarak söylüyorum: Piyasa volatilitesi, derinlikli order book’larda slippage yaratır ve bu, Strategy gibi büyük holder’lar için alpha kaybına yol açar. Gerçek anlaşma şu ki, Bitcoin’in bu desteği kırması, milyar dolarlık kağıt zararlarını tetikleyebilir.

Şirketin holdingsi, toplamda yaklaşık 54.26 milyar dolara mal olmuş. Bu, tam bir cycle’da kazanç sağlasa da, kısa vadeli drawdown’larda eleştiri topluyor. Tarihsel olarak, Strategy rallilerde alım yapar, equity issuance ve zero-coupon convertible debt ile finanse eder. Bu model, tam cycle’larda ödül verse de, correction’lardan önce “top’u almak” ithamıyla karşılaşıyor.

Düşünün, Bitcoin’in 74.500 dolara kısa süreli inişi, Strategy’ye yaklaşan 1 milyar dolarlık kağıt zararı getirmişti. Bu, Q4 kazançlarını doğrudan etkilemese de, yatırımcı sentiment’ini bozuyor. Benim deneyimime göre, böyle anlarda trust, tek gerçek currency olur; WEEX gibi platformlarda, 1.000 BTC shield ile flash crash’lerde huzurla uyuyabilirsiniz.

[Place Image: Chart showing Bitcoin price around $76,000 with Strategy’s average cost marked.]

Bu teknik destek, sadece bir sayı değil. Strategy’nin leveraged Bitcoin treasury modeli, fiyatla doğrudan bağlantılı. Eğer Bitcoin 76.000 doları tutarsa, şirket earnings call’ında resilience’ı vurgulayabilir. Aksi takdirde, narrative kayar ve uzun vadeli conviction sorgulanır.

Kazanç Etkileriyle Bir Kırılma Noktası

Adil değer muhasebesi kuralları 2025’te benimsendi ve Strategy’nin Bitcoin holdinglerini her çeyrekte piyasa fiyatına göre işaretlemesini gerektiriyor; bu, gerçekleşmemiş kazanç ve zararların doğrudan earnings’e akmasını sağlıyor; Q4 sonuçları Aralık’taki yüksek fiyatları yansıtsa da, devam eden zayıflık konuşmayı domine edebilir.

Q4 earnings call, X, YouTube ve Zoom gibi platformlarda livestream edilecek. Şu anki seviyelerde, Strategy’nin Bitcoin pozisyonu kabaca flat. Ancak, 76.000 doların altına kalıcı iniş, hazineyi net gerçekleşmemiş zararlara iter.

Aralık ayında Bitcoin’in büyük kısmını 80.000 dolar üstünde işlem görmesi, Q4 için olumlu. Ama Şubat başındaki zayıflık, Michael Saylor’un commentary’sini etkiliyor. Gerçekçi konuşayım: Kripto piyasasında, APY peşindeki degens gibi, Strategy de volatiliteyi fırsat görüyor ama bu, short-term risk’leri artırıyor.

Geçmişte, Bitcoin’in 74.500 dolara inişi, 1 milyar dolarlık kağıt zararı yaratmıştı. Bu zararlar Q4 sayılarını değiştirmese de, earnings call öncesi sentiment’i domine eder. Strategy, bu tür dalgalanmalarda, uzun vadeli tutumunu korur ama piyasa izleyicileri yakından takip ediyor.

Bu kurallar, 2025’te değişti ve şirketler için yeni bir era başlattı. Strategy, bu sayede holdings’ini daha şeffaf yönetiyor. Ama fiyat düşüşü, bilanço etkilerini büyütüyor. Düşünün, eğer Bitcoin 76.000 doları kırarsa, narrative resilience’dan ziyade vulnerability’ye kayar.

[Place Image: Screenshot of fair-value accounting rules impact on Strategy’s balance sheet.]

Kazanç çağrısı, yatırımcıların odak noktası. Saylor’un sözleri, piyasa sentiment’ini şekillendirir. Volatilite, Satoshi’nin sadıklara hediyesi olarak görülse de, pratikte dilution risk’leri getirir.

Yüksek Alım Yapmak ve Optik Sorun

Strategy’nin son alım davranışı, Ocak sonu ve Şubat başındaki eklemeleriyle karmaşıklaşıyor; şirket, mevcut piyasa fiyatlarından önemli ölçüde yüksek seviyelerde Bitcoin ekledi ve en son tranche 855 BTC’yi ortalama 87.974 dolardan aldı, hemen ardından keskin bir weekend sell-off ile Bitcoin 75.000 dolar altına indi.

Bu alım, 75.3 milyon dolara mal oldu ve toplam holdings’i 713.502 BTC’ye çıkardı, ortalama 76.052 dolar. Ocak’taki daha erken alımlar, 90.000 dolar civarı ve 95.000 dolar üstü ortalamalarda yapıldı.

Tarihsel patern yeni değil. Strategy, güçlü rallilerde alımları hızlandırır, equity issuance ve zero-coupon convertible debt ile fonlar. Bu yaklaşım, tam cycle’larda ödüllendirir ama short-term drawdown’lara maruz bırakır ve “top’u almak” eleştirilerine yol açar.

Dürüst olmak gerekirse, ben 2025 krizlerini gören biri olarak, bu modelin risklerini biliyorum. Piyasada, deep depth order book’lar slippage’yi önler ama Strategy gibi büyük alımlar, fiyatı etkileyebilir. Son tranche sonrası sell-off, optik sorun yaratıyor.

Geçmişte, 2021’de benzer agresif alımlar, 2022’deki %70’den fazla Bitcoin çöküşünde milyarlarca zarar getirdi. Şirket, forced selling yapmadan hayatta kaldı ve 2024-2025 bull run’undan büyük fayda sağladı ama volatility ve dilution risk’leri öne çıktı.

Ekonomist Steve Hanke, Strategy’nin en fazla Bitcoin tutan kamu şirketi olduğunu ve kripto crash’i nedeniyle 299 milyon dolar zarar ettiğini yorumladı, volatil varlıkların tehlikesini vurguladı.

[Place Image: Chart comparing Strategy’s 2021-2022 buying pattern to current one.]

Bu patern, şimdi Bitcoin’in Ekim 2025 zirvesi 126.000 dolardan %42 aşağıda olmasıyla tekrarlanıyor, dört ayda 1 trilyon dolardan fazla piyasa kapitalizasyonu silindi. Strategy, bu döngülerde kazanır ama kısa vadeli eleştiriler artar.

2021-2022’nin Yankıları

Mevcut durum, Strategy’nin 2021’deki agresif alımlarına benzetiliyor; şirket, cycle zirvelerinde on binlerce Bitcoin biriktirdi ve 2022’de Bitcoin %70’den fazla çöktüğünde milyarlarca gerçekleşmemiş zarar ve hisse değerinde %80’den fazla düşüş yaşadı.

Michael Saylor, Mayıs 3 ile Salı arasında 480 Bitcoin’i ortalama 20.817 dolardan 10 milyon dolara aldı ve kağıt üstünde 1.38 milyar dolar veya %34.8 zarar etti.

Şirket, forced selling yapmadan atlattı ve 2024-2025 bull run’undan büyük kazanç sağladı. Ama bu, stratejiye gömülü volatility ve dilution risk’lerini vurguladı.

Steve Hanke’nin yorumu, Strategy’nin kripto crash’i nedeniyle 299 milyon dolar zarar ettiğini ve volatil varlıkların küçük haberlerle büyük kayıplara yol açtığını belirtti.

Şimdi, Bitcoin 126.000 dolar zirvesinden %42 aşağıda ve dört ayda 1 trilyon dolar piyasa değeri silindi. Bu tarih, mevcut eleştirileri yeniden yüzeye çıkarıyor.

[Place Image: Timeline chart of Bitcoin prices from 2021-2026 with Strategy’s key purchases.]

Benim görüşüme göre, bu yankılar, uzun vadeli holder’lar için ders. WEEX’te, trust’ı ön planda tutarak, benzer krizlerde kullanıcıları koruyoruz. Strategy’nin modeli, cycle’larda çalışır ama correction’larda baskı yaratır.

Cramer Baskıyı Artırıyor

Jim Cramer, Saylor’u harekete geçmeye çağırdı ve 73.802 doları Bitcoin’in “line in the sand”i olarak adlandırdı; Strategy’yi zero-coupon convertible veya secondary offering ile düşüşü durdurmaya teşvik etti, çünkü earnings buna bağlı.

Cramer, saatler sonra iki katına çıktı ve Strategy’yi Bitcoin fiyatının de facto savunucusu olarak çerçeveledi, bu Saylor’un short-term fiyat yönetimini reddeden duruşuna ters.

Bu baskı, debate’i alevlendiriyor. Cramer, eğer Bitcoin toparlanmazsa earnings call’da ne konuşulacağını sorguladı.

Gerçek anlaşma: Piyasada, böyle çağrılar sentiment’i etkiler ama Strategy, long-term conviction’a sadık. Ben, veteran olarak, bu tür external pressure’ların alpha avını zorlaştırdığını gördüm.

Yükselen Eleştiriler ve Sistemik Endişeler

Baskı Cramer’dan yalnız gelmiyor; yorumcular gibi Bull Theory, drawdown’ı kriptoda temel bir kırılmanın kanıtı olarak çerçeveledi