Stabiltycoin Kullanımı Üzerine Detaylı İnceleme: Ethereum’da USDT ve USDC Akışı

Kilit Noktalar

• Stablecoin’lerin benimsenmesi hızla artıyor; Ethereum, küresel stablecoin arzının %52’sine ev sahipliği yapıyor.
• Veri filtreleme yöntemleri ile stablecoin’lerin ödeme işlemlerindeki gerçek kullanım durumları daha iyi anlaşılabiliyor.
• Araştırma, stablecoin işlemlerinin önemli bir kısmının sadece 1,000 cüzdan üzerinden gerçekleştirildiğini ortaya koyuyor.
• Stablecoin’lerin P2P, B2B, P2B ve diğer işlem kategorileri arasındaki dağılımı detaylı olarak inceleniyor.

WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:04:43

Stablecoin’lerin Yükselişi ve Kullanım Alanları

Son birkaç yılda stablecoin’lerin hızlı bir şekilde hayatımıza girdiğini ve finans dünyasında büyük yankı uyandırdığını gözlemliyoruz. Stablecoin’ler, kripto paraların genellikle yaşadığı fiyat oynaklığını en aza indirerek güvenilir bir dijital varlık olma iddiasında bulunuyor. 2025 itibarıyla stablecoin arzı 2 trilyon dolara ulaşmışken, bu varlıkların küresel transfer hacmi aylık 4 trilyon doları aştı. Ancak stablecoin’lerin bu kadar hızlı bir şekilde benimsenmesi, beraberinde bir dizi soruyu da getirdi. Bu varlıkların ödeme sistemlerindeki rolü ne kadar etkin ve diğer finansal aktivitelerle kıyaslandığında hangi konumda?

Bu makale ile amaçladığımız; stablecoin’lerin ödeme mekanizmalarındaki kullanımını derinlemesine incelemek, bu varlıkların hangi faktörlerle yönlendirildiğini açıklamak ve geleceğe yönelik trendler konusunda öngörülerde bulunmaktır. Özellikle Ethereum ağı üzerinde işlem gören iki ana stablecoin olan USDT ve USDC’yi detaylandırarak, bu varlıkların blockchain üzerinden nasıl bir etki yarattığını ve ne ölçüde merkezsizleştiğini anlamaya çalıştık.

Ethereum Üzerinde Stablecoin Kullanımı

Ethereum, blockchain teknolojisinin karmaşıklığını basitleştirerek, merkezi olmayan finans (DeFi) uygulamalarına ev sahipliği yapan bir platform olarak öne çıkıyor. Yaklaşık olarak küresel stablecoin arzının %52’sine sahip olan bu ağda, USDT ve USDC başı çekiyor. Bu iki varlık, stablecoin pazarındaki %88’lik paylarıyla piyasada ciddi bir hakimiyete sahip. Peki, bu stablecoin’lerin Ethereum üzerindeki günlük kullanım senaryoları neler?

Stablecoin’ler, dijital ödemelerde güvenli bir liman olarak kullanılırken, işlem takibi ve analiz zorluğu da katlanarak artıyor. Bunun en temel sebebi, blockchain’in anonim yapısı. Anonim cüzdanlar üzerinden takip edilmesi güç işlemler, bu analizlerin önündeki en büyük engel. Ayrıca, Ethereum ağı üzerindeki işlemler ile entegre çalışan akıllı sözleşmeler ve otomatik ticaret sistemleri, analizleri daha da karmaşıklaştırıyor.

Stablecoin kullanımını bu aşamada anlamak için iki önemli yöntemden bahsetmek mümkün:

• Filtreleme Yaklaşımı (Filtering Approach): Bu yöntem, Ethereum gibi blokzincirlerin işlem verisini daha şeffaf ve anlaşılır hale getirmek için geliştirilmiş. Burada amaç, işlem verisi üzerinde filtreleme yaparak, stabilcoin işlem hacmini ve davranışını daha net bir şekilde anlayabilmektir. Visa’nın Allium Labs ile birlikte geliştirdiği Visa Onchain Analytics Dashboard, bu yöntemin önde gelen bir uygulaması olarak kabul ediliyor. Filtreleme ile toplam aylık stablecoin işlem hacmi 5 trilyon dolardan tam anlamıyla 1 trilyon dolara düşürülebiliyor.

• Anket Yöntemi ile Veri Toplama: Bu ikinci yöntem ise, büyük stablecoin ödeme sağlayıcıları ile yapılan anketleri içeriyor. Buradaki temel amaç, direkt olarak kurumlardan elde edilen verilerle stablecoin’lerin gerçek kullanımını değerlendirmek. Örneğin, Fireblocks 2025 raporu ve “Stablecoin Payment from Scratch” çalışması, bu yöntemi esas alarak B2B, B2C ve P2P ödeme kategorilerindeki işlem hacmini ölçümlemiştir.

Veriler ve Araştırma Yöntemi

2024 Ağustos ve 2025 Ağustos arasında Ethereum blockchain’i üzerinde gerçekleştirilen tüm stablecoin transferlerini kapsayan veri setimizi ele aldık. Analizlerimizde, yalnızca USDT ve USDC’ye odaklandık. Bunun nedeni, bu paraların piyasa paylarının yüksek olması ve fiyatlarının görece stabil kalması.

Transfer işlemleri, Ethereum’un sunduğu gas ücretleri ve işlem karmaşıklığı nedeniyle dikkatle incelenmesi gereken bir alan. Bu bağlamda, analizlerimize dahil olan verilerin sadece transfer işlemleriyle sınırlı olduğunu, mintleme (yeni token üretimi), yakma (token imhası) veya blockchain köprüleri (cross-chain bridge) üzerinden yapılan işlemleri içermediğini belirtmek önemlidir.

Bu çalışmanın en önemli yönü, kullanılan metodolojinin detaylı bir şekilde açıklanmasıdır. İlk olarak stablecoin kullanımını incelediğimiz metodolojide, akıllı sözleşme ile etkileşim halinde olan işlemler ve EOA (dış hesaplar) üzerinden gerçekleştirilen işlemleri birbirinden ayırdık.

Sonuçlar ve Analiz

Çalışmamızın sonuçlarına göre, stablecoin transferlerinin önemli bir kısmı, Ethereum’un sunduğu işlemler üzerinden gerçekleştirilmekte. Transferlerin yüzde 50’si, tamamen EOA-EOA (dış hesaplar arası) transferler olarak gerçekleşirken, kalan yüzde 50’lik kısım akıllı kontratlar tarafından gerçekleştiriliyor.

Bu bağlamda EOA-EOA transferler, bireysel kullanıcılar arasında yapılan basit transferler olarak tanımlanabilirken; karmaşık akıllı kontrat etkileşimleri, merkezi olmayan finans (DeFi) ekosisteminin içinde gerçekleştirilen işlemleri ve token takaslarını kapsıyor. Grafikler ve tablolar, bu transferlerin nasıl dallandığını ve hacim hareketliliğini göstermekte.

Transfer tutarlarının dağılımı incelendiğinde, EOA-EOA ve akıllı sözleşmeler üzerinden yapılan işlemlerin çoğu 0.1 dolarlık işlem alt limitinde büyük bir tepe oluşturuyor. Bu durum, açıkça robotik işlem faaliyetleri veya manipülasyona yönelik sahte işlemlerin varlığını işaret ediyor. Ethereum’un sunduğu gas ücretlerinin 0.1 doları aştığı göz önüne alındığında, bu tür işlemler yakından incelenmeli ve gerekirse analizin dışına çıkarılmalıdır.

Stablecoin İşlemlerinin Kategorilere Bölünmesi

Artemis tarafından sağlanan etiket verileri sayesinde, EOA cüzdanları arasındaki transferleri daha özel kategorilere ayırmak mümkün hale gelmiştir. Burada kategoriler şu şekilde ayrılmıştır: P2P (bireyden bireye), B2B (kurumdan kuruma), B2P (kurumdan bireye), P2B (bireyden kuruma) ve dahili B işlem sınıfı.

Bu sınıflandırmalarla ilgili bazı önemli bulgular öne çıkmaktadır. En belirgin sonuçlardan biri, toplam EOA-EOA işlemleri içinde P2P işlemlerin %67’lik bir oranı kapladığı ancak toplam işlem tutarının sadece %24’ünü oluşturduğu gerçeğidir. Bu, bireysel kullanıcıların transfer miktarlarının kurumsal transferlere oranla daha düşük olduğu anlamına geliyor. Aynı zamanda, dahili B işlemlerinin yüksek miktarda olması, yani aynı kurum içindeki transferlerin yüksek oranlarda işlem gördüğünü düşündürüyor. Bu durum, bir kuruluş içerisindeki transferlerin, analizlerde nasıl dikkate alınılması gerektiği konusunda bizi yeni araştırmalara yönlendirebilir.

Sonuçlar ve Gelecek Perspektifleri

Sonuçlarımıza göre, stablecoin kullanımı zamanla hızla artmakta; 2024 Ağustos ve 2025 Ağustos arasında işlem hacimleri ve işlem sayısı iki katına çıkmıştır. Bu hızlı artış ivmesi, stablecoin’lerin ödeme yöntemlerindeki yayılımının önemli bir işareti olarak yorumlanabilir. Ancak, stablecoin kullanımını doğru bir şekilde analiz etmek karmaşık bir iştir. Yine de giderek artan sayıda araç, bu zorlukların üstesinden gelinmesine yardımcı olmaktadır.

Çalışmamız, stablecoin işlemlerinin %47’sinin ödeme amaçlı olduğunu gösteriyor; dahili B işlemlerini çıktığımızda bu oran %35’e düşmektedir. Bu sayılar, stablecoin işlemlerinin merkezsizleşmeye yönelik bir eğilimi işaret ediyor, fakat cüzdan yoğunluğu, transferlerin büyük ölçüde sadece 1000 cüzdan üzerinde yoğunlaştığını da ortaya koyuyor. Şu ana kadar elde edilen sonuçlar dikkate alındığında, stablecoin’lerin P2P kullanım alanlarının sınırlı olduğu açıkça görülüyor.

Kullanıcılar Tarafından Sıkça Sorulan Sorular (SSS)

Stablecoin’lerin Geleneksel Dijital Para Birimlerinden Farkı Nedir?

Stablecoin’ler, bir sabit varlığa (genellikle ABD doları) dayalı olarak sabit bir değeri korumak üzere tasarlanmıştır. Bu, Bitcoin gibi diğer kripto para birimlerinde gözlenen oynaklığı azaltmaya yönelik bir yaklaşım sunar.

Stablecoin’lerde Anonimlik Nasıl Ele Alınıyor?

Stablecoin işlemleri, blok zincirinde gerçekleştiği için tüm işlemler genel ağ üzerinde şeffaf bir şekilde görülebilir. Ancak, blok zincirinin doğasında bulunan anonimlik, kimin ne kadar transfer gerçekleştirdiğinin izlenmesini zorlaştırabilir.

Stablecoin’ler Neden Daha Merkeziyetçi Olarak Görülüyor?

Stablecoin’lerin büyük bir kısmının sadece az sayıda cüzdan üzerinde yoğunlaşması, merkeziyetçiliğe işaret etmektedir. Bu, DeFi’nin merkezi olmayan yapısıyla çelişen bir durumdur ve dikkatle izlenmelidir.

Hangi Stablecoin Tipleri Daha Yaygın Kullanılıyor?

USDT ve USDC, piyasadaki en yaygın kullanılan ve en yüksek piyasa payına sahip stablecoin’lerdir. Özellikle Ethereum platformunda bu varlıkların rolü oldukça büyüktür.

Ethereum Üzerinde İşlem Yaparken Dikkat Edilmesi Gerekenler Nelerdir?

Ethereum ağı üzerinde işlem yaparken gas ücretlerine dikkat edilmelidir. Gas ücretleri, işlemin karmaşıklığına göre değişiklik gösterir ve bu ağ üzerindeki işlemlerin maliyeti açısından önemli bir rol oynar.

Bu kapsamlı incelemeyle, stablecoin’lerin blockchain teknolojisindeki önemini ve bu alanın gelecekteki potansiyellerini daha iyi anlamış bulunuyoruz. Ethereum gibi platformlar üzerinde bu varlıkların nasıl şekillendiği, finans dünyasında önemli bir dönüşüm potansiyelini barındırıyor. Gelecekte tanık olacağımız yenilikler ve düzenlemeler, stablecoin ekosisteminin lehine gelişmelere yol açabilir.